我们可以将可转换债券视为“普通公司债券” “看涨期权”，看涨期权赋予债权人一种选择，即债券持有人可以在一定时期内将债券转换为指定公司的股票，也可以继续持有债券而不转换。
一、可转债终止上市是什么？
终止可转换债券上市是指退出上市交易。终止上市的常见原因如下：
1.可转债到期
和其他债券一样，可转换债券也有期限，最短期限为3年。
如果投资者在存续期内未转换为股票，可转换债券相当于一般公司债券，公司到期还本付息，可转换债券退市。
2. 强制赎回
可转换债券一般约定强制赎回条款，发行人在一定条件下可以按照强制赎回条款赎回债券。
例如，当正股价格远高于转股价格时，债权人仍不愿意转股。
3.回售
可转债持有人可以在一定条件下以约定的价格将可转债卖回上市公司。
4.撤销发行
若可转换债券在上市期间出现不符合上市条件的情况，将终止上市。
二、可转债终止上市对股价的影响
可转债终止上市的不同原因会对股价产生不同的影响。
一般来说，由于可转换债券的到期、强制赎回和转售，可转换债券终止上市对股价的影响是中性的；然而，如果发行被取消，对股价的影响是负面的。例如，近年来，“东方日升”可转换债券因取消发行而终止上市，股价连续三个交易日下跌40%以上。
2021年1月28日，东方日升发布《关于签订募集资金三方监管协议的公告》 33亿元。
但到了1月29日，峰回路转，当晚，公司发布了2020年业绩预测，扣除非经常性损益后的净利润预计为-1.4亿～-0.6亿元。
2月1日，东方日升以跌停开盘。晚上，该公司再次宣布，由于2020年扣除的非净利润为负，该公司可能不符合可转换债券的发行条件，决定暂停上市。
2月1日～三日，股价连续三天下跌。
2月3日晚宣布，公司扣除非经常性损益后的净利润不符合可转换债券发行上市条件，决定终止可转换债券发行。